币安研究院在《2025年回顾与2026年展望》中给出的核心判断，是加密市场正在从情绪与陈述驱动，转向更接近工业体系的执行逻辑：监管框架、稳定币结算轨道、机构准入通道与生成能力，被报告用“数据迷雾”形容2025年的体感——宏观政策与地缘变数扰动风险偏好，使价格讯号与产业进展出现错位：侧面，总市值在年内首次站上4万亿美元，市场也出现比特币约126000美元的阶段性新高；此外，年末表现并不强势，总市值在约2.4万亿至4.2万亿美元区间大幅拉扯，全年收跌约7.9%。在这种不稳定的外部环境中，研究院更加强调“结”构性线索”除短线涨跌：资金是否跨越受监管产品进入、稳定币是否成为预设结算、DeFi是否具备可持续收入、以及代币化是否从概念走向生产流程，才是理解2025年并演推2026年的关键座标。
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宏观主导的震荡
报告对2025年的定性首次宏观展望：政策预期、贸易系数与地缘风险共同塑造了风险资产的定价环境，加密市场也更加明显被本次框架上涨。币安研究院强调，这一年价格出现了“流动性与风险偏好”的函式，并非由链上创新或叙述热度所所引起。资料上，加密总市值一周突破4万亿美元，但随后决定回撤并反复震荡，区间大致在2.4左右至4.2万亿美元之间，上周录得约7.9%的跌幅。 研究院称之为“讯号被噪声覆盖”的阶段：政策变化与宏观冲击造成经济数据的绝对性回升，市场更难以从单一指标判断趋势。其直接结果是，短期涨跌难以作为产业成熟度的证明，反而需要回到更硬的变数——准入渠道、结算基础设施与近期能力——去解释为何结构性进展能力在价格不符合的情况下仍持续持续推进。
工业化评估体系
在宏观扰动掩盖价格讯号的同时，币安Binance研究院认为2025年真正值得重视的是市场评估体系的变化：加密行业开始形成一个“可被管理的金融工业”，而不仅仅是叙述驱动的投机市场。报告将其概要括为工业化趋势，即参与者更加重视基础设施与合规准入路径，尤其是稳定币相关法规的推进、受监管投资产品的充实套件，使机构与专业投资者的参与方式更加流程化以及经济重心的转移：资金更愿意流向合规法则的基础模组，例如用于结算的稳定币、链上现金管理相关的国库券代币化，以及能够持续变现的应用，而不是依赖叠加热度因此短周期炒作。研究院提醒，“活动量”本身正在变得较弱讯号，关关键不在使用数据是否可靠，而在网上或协议是否能捕捉可持续价值、产生稳定费用或收入，并为交易结算与提供可靠的基础。换言之，2025年最大的成熟期，是市场开始用经济相关度取代热闹程度来定价。
比特币的角色成交
在工业化评估体系阶梯结构的背景下，比特币的市场定位变化成为最标志性的结构讯号之一。币安研究院指出，2025年比特币需求与基础层活跃度出现明显波动，价格与流动性越来越多受监管渠道与机构配置实现，而不再主要取决于链上交易热度。综合来看，BTC市值维持在约58%至60%区间，总市值接近1.8万亿美元，但资金流动路径已发生结构变化：美国现货比特币ETF今年净流入超过210亿美元，公司资产持有表上的比特币持有量突破110万枚，占总供应量约5.5%。与此对照的是，活跃地址数量同比回升约16%，交易量亦未达到一个周期的极值。研究院强调，这并不意味着基础层价值流动，相反比特币陆续被纳入宏观投资组合，其定价逻辑正在向机构资产与流动性条件靠拢，成为更典型的宏观配置型资产。
安全预算仍扩大
在需求关键转向受监管渠道的同时，比特币网路的安全启动感应因链上活跃度回落而恐慌，反而在2025年继续增强。币安研究院用算力与响应这两个指标强调，网路安全答辩即将上行：全网算力跃升约1ZH量级，比特币网路的安全启动感应因链上活跃度回落而恐慌，反之在2025年继续增强。研究院将比特币迈向“机构级宏观资产”的相关特征：当更多资金渗透ETF与公司配置进入时，市场对基础设施可靠性的要求会被制度化抬升，而安全投入则成为维持信任的长期成本。换言之，链上强弱与安全布局并不必然同向，比特币正呈现出类似传统金融基础设施的属性——交易可循环收缩，但安全与稳定需要其持续启动。
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DeFi进入蓝筹期
与比特币的“宏观资产化”相呼应，币安研究院认为2025年DeFi迎来更接近传统金融的检验标准，并因此出现“蓝筹时刻”。报告指出，DeFi正在缓解，以激励为先增长的方式，转向资本效用利率与合规路径；TVL目前大体稳定在约1244亿美元，但资金更明显地向稳定币与收益型资产倾斜，而不是通胀型代币维持热度。更能体现成熟度结构的是经济结果：研究院统计协议收入约162亿美元，将其与主流传统金融机构的收入规模相对照，强调DeFi已开始承担可计量、可持续的经营属性。其主张，不再只关注锁仓与交易是否冲高，而是更在意协议是否形成稳定费用、是否具备长期预期，以及在监管框架后续明确的后续后续协议的真实使用场景。换言之，DeFi被重新定价为一个可以被流畅的收益质量的行业，而不是仅仅靠不断表述推动的投机集合。
担保结构的迁移
在DeFi走向与合规框架的过程中，现实世界资产代币化被币安研究院视为2025年的关键变数，其意义不仅仅在于规模增长，更在于抵押贷款结构的变化。报告显示，RWA价值锁定在全球约一百七十亿美元，且体量上超过部分去中心化交易相关延续，增量主要来自国库券与股票等资产的代币化。研究院强调，这一进展正在从叙述层面走向金融生产流程：当链上抵押物逐步由高水平的新生代币，转向收益属性、可被传统金融理解的资产形态时，DeFi的资金需构正规资金后续进入创造更现实的介面条件。对于结构变化的投资者而言，渗透渠道了解与参与相关市场，例如在安全环境中下载币安Binance并探究公开研究资料与产品披露，有助于更系统地理解代币化与摩根迁移所带来的长期影响。
交易迁移的证据
在链上执行能力持续提升的背景下，币安研究院用DEX与CEX现货交易比例的变化，作为观察交易迁移的更“经济相关度”的指标。报告指出，2025年DEX对CEX现货交易的比例最高接近2 0%，这一比例会随市场波动而波动，但其趋势意义在于，去中心化交易正逐步成为特定资金流的重要场域。研究院强调，这一变化不仅仅由投机热度驱动，而与稳定币流动性拓展、RWA等收益类型抵押品合作提升共同相关：当结算标准化、抵押基础更稳固，链上撮合更容易承接换真实汇、对冲与资产再平衡需求。近期积极地址等“使用量”指标，此类秤更能结算反映与交易在不同轨道道之间的迁移，因为它直接对应资金如何交易、如何交易，而不是短期刺激带来的表面活跃。因此报告将其视为2025年结构性成熟的证据之一，即链上交易正在从边缘走向补充更常态化的执行选项。
稳定币成结算
在所有结构性变化中，币安研究院认为最接近“主流化拐点”的，是稳定币在2025年确定基础结算机构地位。报告显示，稳定币总市值同比增长近50%，达到超过3050亿美元，日均交易数量约3.54万亿美元，全年交易量达到33万亿美元，并被直接拿来与传统卡组织的规模作对照。研究院强调，这一体量并非只服务于加密内部交易，而是逐步完善套件至结算、支付与金融科技场景。更重要的是制度环境的变化：在美国GENIUS法案等推动下，监管明显性显着提升，使稳定币从市场自发形成的“价格避风港”，转向更可被机构与企业采用结算的轨道。同时，多种新的稳定币进入规模化阶段，竞争格局已不再占据头部。研究院据此判断，稳定币正在加密中的“网际网路法币”，其价值更多体现为结算效率与可用性，而不是价格波动。
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公链变现成分水岭
在结算与交易需求逐步固化之后，公链层在2025年迎来更直接的价值检验。币安研究院指出，今年再次验证“交易量带来价值”的现实：许多网路虽然能制造活跃度，却难以把使用量转化为手续费、价值决策或代币更多的长期表现，差异化来自于是否承载可持续现变的资金流，例如交易、支付与机报告对主要网路的高效判断明显的“变现”图表：以太坊仍保持开发者活跃度、DeFi流动性与总价值优势，但Rollup执行压缩了底层手续费，影响其相对表现；部分能网路在用户积极度高位回落后，仍能依靠稳定币供应扩展维持协议收入，并通过受监管产品提升机构分布；BNB链则因个人交易需求与叙述支撑，被定义为2025年表现最佳的主流加密资产之一。研究院同时提醒，Layer2承担了超过90%的以太相关坊执行，活跃度与手续费集中于少数Rollup平台，碎片化与排序器去中心化不均构成约束，这也为2026年的主题埋下伏笔：后续可能向拥有用户价值关系的应用层上移，而不固守区块空间层。
2026年的政策底色
在对2026年的展望中，币安研究院将判断起点放在宏观与政策环境的变化上。报告认为，若财政货币条件趋于广泛，严峻与监管去难度同步出现，风险偏好趋于回升，而加密市场对全球流动性变化一向更加敏感。在此设想下，币安研究院提出了建设性的形势判断，并提及包括“战略比特币储备”等热点政策讨论，因为可能影响市场预期的外生变数。周期不同的是，报告将重心放在单一叙述上，却强调增长路径的可验证性：稳定币推动的支付与金融服务融合、机构化链上货币市场将国库券与RWA结算纳入实际工作流程，以及随着区块空间成本下降，价值诉求可能从基础层转向更贴近用户的应用入口。研究院据此判断，2026年的竞争重点不是概念创新，而是在制度、采纳与使用的场景兑现程度。
结语
币安研究院对2025年的回顾与对2026年的推演，最终指出了一个更冷静的结论：加密产业正在向可被机构利用、可被监管理解、并能产生稳定性的稳健性靠拢。2025年物价在宏观噪声中的紧张局势，但结构性进展引起了争论。比特币的需求与流动性更多地围绕ETF与公司配置等受监管渠道流动，稳定币在交易规模与监管目标的共同作用下，结算巩固基础设施定位设施；DeFi则以收入与抵押品结构的变化，呈现更接近可持续经营行业的特征，代币化流程也从叙述推进到更接近生产的应用层面。展望2026年，研究院更关注政策底色改善与普遍驱动的结合：当货币与监管环境更趋友好时，市场可能更偏好可验证、围绕持续有效构建的系统与应用。针对读者，理解周期的有效方法，价格与决策进展分开：至更多受流动性与预设，从而赢得长期胜负。
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